以不享征之：犬戎本处荒服，穆王却以宾服之礼责犬戎，出兵征讨。

观之兵：对犬戎显示兵威。

其、无乃：均为表示揣测的副词，大概。几：其。顿：疲惫。

吾闻夫犬戎树，惇帅旧德：一本断句为“吾闻夫犬戎树惇”，谓树惇为犬戎主名。王引之以为“树”为名，惇，勉也，属下句读，意更明朗。今从王说。帅，遵循。

守终：始终。纯固：专一。

“自从大毕、伯士死后，犬戎新君都是携宝入朝见王。天子说：‘我一定要按照宾服之礼征讨犬戎，而且要对犬戎展示兵威。’这样做大概会废弃先王的训示，君王也会因此疲惫吧！我听说那个名叫树的犬戎君主，敦朴地遵循旧德，始终专一地遵守荒服之礼，他恐怕是有抵御王师的理由了。”

王不听，遂征之，得四白狼，四白鹿以归。自是荒服者不至。

白狼、白鹿：为犬戎贡品。

穆王不听祭公劝谏，于是发兵征讨犬戎，获得四头白狼、四头白鹿而归来。从这以后，荒服的邦国就不再入朝见王了。